EURUSD: Ramalan 2025 untuk Pasangan Mata Wang Paling Cair

Meramalkan dinamik EURUSD pada tahun 2025 adalah satu cabaran dan peluang. Dengan pasaran Forex menjadi salah satu yang paling cair dan tidak menentu di dunia, ramalan yang tepat agak sukar untuk dibuat, namun boleh menghasilkan keuntungan yang lumayan. Baca artikel ini untuk memahami faktor yang mempengaruhi EURUSD dan mendapatkan pemahaman yang lebih mendalam tentang ekosistem kewangan yang lebih luas.

Pemacu harga EURUSD terdahulu

Pasangan mata wang EURUSD, juga dikenali sebagai “Fiber”, ialah instrumen yang paling banyak didagangkan dalam pasaran Forex global. Pasangan ini merupakan asas kewangan antarabangsa, melambangkan interaksi ekonomi antara dua ekonomi terbesar dunia – Kesatuan Eropah dan Amerika Syarikat.

Sejak diperkenalkan pada tahun 1999, kadar pertukaran EURUSD telah berfungsi sebagai barometer untuk kesihatan ekonomi, perbezaan dasar dan anjakan geopolitik. Perkara ini berkait rapat dengan faktor utama seperti keputusan kadar faedah oleh Bank Pusat Eropah (ECB) dan Rizab Persekutuan (Fed), statistik makroekonomi yang lebih luas dan sentimen risiko global.

Faktor yang mempengaruhi dinamik julat “Fiber” daripada data makroekonomi kepada anjakan geopolitik. Yang paling relevan di antara mereka ialah perbezaan dasar monetari antara AS dengan EU, fenomena yang dikenali sebagai “perbezaan kadar faedah” (IRD).

Perbezaan kadar faedah

Antara tahun 2003 dan 2024, bank pusat AS dan EU mengikuti trajektori yang sangat serupa dalam dasar kadar faedah mereka berikutan arah aliran ekonomi global yang dikongsi. Pada awal 2000-an, kadar dikekalkan pada paras rendah untuk menggalakkan pertumbuhan tetapi kemudiannya dinaikkan apabila ekonomi mula terlalu pesat berkembang sehingga krisis kewangan 2008. Malapetaka kewangan ini menyebabkan penurunan kadar pantas kepada paras hampir sifar di mana perkara ini kekal untuk tempoh yang panjang bagi memupuk pemulihan ekonomi.

Pada tahun 2020, pemotongan kadar yang lebih mendalam telah dilaksanakan, mencapai rekod terendah, bertujuan untuk melindungi ekonomi daripada penghentian perindustrian yang disebabkan oleh wabak itu. Walau bagaimanapun, lonjakan inflasi pada tahun 2022 memaksa pembalikan dasar yang mendadak, dengan Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah meningkatkan kadar dengan ketara untuk mengatasi kenaikan harga.

Menjelang akhir tahun 2023 dan awal tahun 2024, inflasi telah mula stabil, menyebabkan peralihan dalam dasar monetari. ECB mula memotong kadar dahulu dan Fed menyusul pada September 2024.

Secara umum, apabila kadar dana Fed (FFR) lebih tinggi daripada kadar faedah tetap (FIR) ECB, IRD melebar, keuntungan USD pada EUR, dan pasangan mata wang menurun. Ini berlaku dalam jangka masa 2014-2019, kerana Fed perlahan-lahan menaikkan kadar faedah, manakala ECB mengekalkan dasar kadar sifar. Akibatnya, EUR mengalami tamparan hebat, sekali gus kehilangan 24% dari April 2014 hingga Mei 2015.

Sebaliknya juga benar: Jika ECB FIR meningkat lebih tinggi daripada FFR, nilai EUR berkemungkinan besar akan meningkat, kerana lebih ramai pelabur akan berusaha untuk meletakkan wang mereka ke dalam aset berdenominasi EUR.

Data ekonomi dan politik

Walaupun kadar faedah lebih tinggi di AS, sepanjang tahun 2017 dan juga sebelum Krisis Kewangan Global pada tahun 2008, EUR memperoleh banyak keuntungan pada USD. Ini berlaku kerana pertumbuhan ekonomi yang kukuh di Eropah membayangi input dasar monetari. Walau bagaimanapun, sejak tahun 2010, pasangan mata wang itu berada dalam arah aliran menurun global, ditandai dengan kenaikan yang mendadak tetapi tidak berpanjangan. Pada mulanya, Euro mengalami tamparan yang agak teruk daripada Krisis Hutang Negara Zon Euro (2010–2012), dan kemudiannya menurun lagi disebabkan Brexit (2016), yang mencetuskan ketidakstabilan politik dan tindak balas ekonomi. Pada tahun 2017–2018, “Fiber” memperoleh semula 17.8% kerana kebimbangan peningkatan populisme anti-Eropah dihentikan dan pertumbuhan ekonomi berterusan. Walau bagaimanapun, kemudiannya, pasangan itu mula meluncur ke bawah semula.

Pada tahun 2020, nilai pasangan ini meningkat semula selepas pandemik COVID dengan harapan berlakunya pemulihan ekonomi, tetapi kemudian jatuh semula apabila anjakan geopolitik turut terlibat dalam pergolakan.

Justeru, jika penunjuk ekonomi seperti pertumbuhan GDP inflasi, pekerjaan, keyakinan pengguna, dan lain-lain bertambah baik, maka mata wang yang terikat dengan data ekonomi ini akan bertambah kukuh. Jika sebaliknya berlaku, pasangan ini akan susut nilai. Apabila ketidakstabilan politik melanda sesebuah negara, mata wangnya pasti kehilangan nilai. Begitu juga sebaliknya bagi setiap negara yang berdaulat.

Geopolitik

Kesan yang kuat terhadap mata wang dari segi sejarah adalah disebabkan oleh pergolakan geopolitik. Semasa tempoh penghindaran risiko yang lebih tinggi, USD secara amnya mendapat manfaat daripada statusnya sebagai mata wang rizab utama dunia. Sebaliknya, dalam persekitaran berisiko, euro biasanya dihargai kerana pelabur mencari hasil yang lebih tinggi dalam aset Eropah.

Dengan bermulanya konflik Rusia-Ukraine pada Februari 2022, nilai EUR menurun dengan cepat kerana ekonomi Eropah merupakan pengguna tenaga utama, dan Rusia merupakan salah satu pembekal utama gas aslinya, yang menyediakan tenaga murah kepada sektor perindustrian EU. Tambahan pula, ketegangan geopolitik menyemarakkan kekuatan dalam USD, sekali gus memacu mata wang ini ke paras tertinggi 20 tahun.

Selepas itu, EURUSD bangkit semula, mengimbangi beberapa kerugian awalnya, dan telah hanyut dalam saluran penyatuan yang besar sejak itu.

Analisis dinamik EURUSD 2024

Pada tahun 2024, EURUSD mengalami dagangan yang agak stabil dalam julat kecil 1.12000–1.06000, sekali gus mencerminkan interaksi kompleks dasar monetari, arah aliran ekonomi yang lebih luas dan faktor geopolitik.

Pada awal tahun, euro menjadi lemah kerana jangkaan pelabur sejajar dengan ramalan pemotongan kadar faedah awal oleh ECB. Itu berlaku pada bulan Jun apabila ECB mengurangkan kadar sebanyak 25 mata asas kepada 4.25%.

Dalam pada itu, Fed menangguhkan pelonggaran monetarinya sehingga September, apabila ia menyampaikan pemotongan kadar luar biasa daripada 5.50% kepada 5.00%. Garis masa yang berbeza untuk pelarasan dasar ini mempengaruhi dinamik pasangan itu sepanjang tahun.

Prestasi EUR dikekang lagi oleh genangan ekonomi zon euro, yang bermula dengan sekatan yang dikenakan ke atas Rusia pada tahun 2022 dan menghalang zon euro daripada bahan api murah, sekali gus meningkatkan kos pengeluaran perindustrian. Kelembapan berterusan pada tahun 2024 apabila pertumbuhan KDNK kekal di bawah 0.5% setiap suku.

Aktiviti perniagaan yang lemah dalam ekonomi utama seperti Jerman dan Perancis memburukkan lagi kebimbangan tentang potensi kemelesetan. Sebagai contoh, pembuatan dan perkhidmatan HCOB PMI Jerman jatuh secara mendadak menandakan kelemahan ekonomi, terutamanya dalam sektor automotif.

Pada penghujung November, industri automotif Jerman meneruskan laluannya ke jurang, dengan syarikat-syarikat besar membuat pengumuman bahawa mereka bercadang untuk memindahkan pengeluaran ke negara lain dan mencatatkan penurunan mendadak dalam keuntungan (contohnya, Audi merekodkan penurunan -91% dalam pendapatan, BMW -84%, Volkswagen -64%, Mercedes-Benz -54% t/t). Di samping itu, pengangguran di seluruh negara terus meningkat, dengan syarikat besar seperti ThyssenKrupp memecat lebih daripada 11,000 pekerja dan menutup kemudahan Kreuzal-Eichennya (dengan rancangan untuk menutup lebih banyak tahun depan).

Perancis menghadapi cabaran yang sama dengan sektor perkhidmatannya, yang menyaksikan peningkatan sementara daripada Sukan Olimpik Paris, sekali gus mengalami kemerosotan yang mendadak selepas itu.

Walaupun begitu, inflasi di zon euro menjadi sederhana, menurun daripada kadar tahunan 2.8% pada Januari kepada 2.3% pada November selepas jatuh di bawah ambang 2% ECB pada bulan September. Ini memberikan ruang kepada ECB untuk mengamalkan pendirian yang lebih akomodatif, yang menyokong keuntungan sederhana bagi euro pada separuh kedua tahun itu. Walau bagaimanapun, menjelang September, kebimbangan ekonomi yang dibaharui di Eropah, ditambah dengan data PMI yang lemah, menyebabkan kejatuhan euro kepada 1.10000. Selain itu, ECB melaksanakan pemotongan kadar kedua, seterusnya mempengaruhi sentimen pelabur.

Sebaliknya, AS mengekalkan kadar faedah yang lebih tinggi, melebarkan jurang IRD bagi dolar dan mengukuhkan daya tarikannya, terutamanya semasa tempoh ketidakstabilan geopolitik. Konflik ketenteraan, seperti yang berlaku di Timur Tengah, mendorong permintaan untuk aset lindungan, juga memihak kepada dolar berbanding euro.

Pukulan besar terakhir kepada EUR adalah disebabkan oleh pilihan raya AS. Memandangkan calon Republikan Donald Trump akan mengambil alih jawatan pada Januari, beliau berjanji kenaikan tarif yang sukar akan dilaksanakan sepanjang tempohnya, sekali gus menjejaskan industri eksport EU yang sudah lemah. Pada masa yang sama, dasar beliau dijangka sangat pro-inflasi, yang mungkin akan menghalang Fed daripada menurunkan kadar secepat yang dijangkakan, sekali gus menyumbang kepada pengembangan IRD yang memihak kepada “Greenback”. Ini menyebabkan EURUSD merosot ke paras terendah tahunannya, sekitar 1.03660.

Perkara yang akan berlaku kepada EURUSD pada tahun 2025

Tahun baru menjanjikan perkara yang agak menarik untuk EURUSD, kerana nasib mata wang akan terikat dengan anjakan besar dalam dasar luar dan dalam AS, peristiwa geopolitik, dan dinamik keadaan ekonomi di EU dan AS.

Berdasarkan semua yang dinyatakan dalam analisis di atas, pakar Headway meramalkan tiga senario berbeza untuk EURUSD pada tahun 2025.

1. Perang Rusia-Ukraine tamat, ekonomi Eropah pulih, perang perdagangan Trump tidak mengganggu perdagangan global

Seperti yang telah diperkatakan dalam dua artikel terdahulu ramalan siri (XAUUSD dan XBRUSD untuk tahun 2025), kami tidak percaya bahawa pengakhiran yang aman kepada konflik yang berterusan adalah senario yang paling mungkin akan berlaku.

Walau apa pun, masih terdapat kemungkinan jauh bahawa apabila Trump mengambil alih jawatan, akan ada beberapa usaha untuk meredakan isu yang menjadi bertambah buruk. Dalam kes ini, semuanya bergantung pada kesediaan EU dan Rusia untuk memulihkan hubungan perniagaan mereka. Sekiranya kedua-dua blok itu merundingkan perjanjian, ini mungkin bermakna bahan api murah akan mengalir ke Eropah semula.

Bahan api murah akan menyumbang kepada pemulihan industri EU selepas bertahun-tahun keadaan ekonomi yang sukar, sekali gus meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan kebangkitan ekonomi Eropah. Pada masa yang sama, kenaikan tarif Trump tidak akan menyebabkan banyak masalah, tetapi mungkin akan menyumbang kepada pengukuhan dolar.

Sekiranya semua perkara di atas berlaku, EURUSD boleh naik ke atas, mungkin mencapai paras tertinggi tahun 2024 dan juga paras sebelum perang. Kadar pertukaran yang dijangkakan dalam senario yang terlalu optimistik ini adalah antara 1.1200–1.1500

2. Konflik bersenjata membeku, tetapi perang perdagangan Trump membawa ekonomi Eropah ke paras bawah. Fed Yang Agresif meningkatkan lagi nilai USD.

Jika Trump masih berjaya menenangkan api perang tetapi tidak menamatkan isu tersebut sepenuhnya, tidak akan ada ruang dan tidak akan ada peluang untuk Kesatuan Eropah untuk merundingkan perjanjian LNG dengan Rusia.

Tambahan pula, peningkatan perang perdagangan antara AS dengan negara-negara utama yang mengeksport ke AS berkemungkinan akan menyebabkan USD meningkat dengan kukuh, dan EUR turun nilai untuk mengimbangi beberapa kerugian yang disebabkan oleh kenaikan tarif. Tindak balas yang serupa berlaku kepada USDCNY selepas Trump mula mengenakan sekatan perdagangan ke atas China pada Januari 2018.

Memandangkan ancaman Trump untuk mengenakan tarif 100% ke atas negara BRICS jika mereka tidak meninggalkan usaha mereka untuk mencipta mata wang rizab baharu dan menggantikan USD, pengukuhan pantas dolar AS di bawah tempohnya menjadi realiti yang berbahaya. Ekonomi AS yang lebih kukuh yang dikekalkan oleh peningkatan sokongan kerajaan terhadap pengeluaran perindustrian tempatan dan ditambah dengan ekonomi Eropah yang lebih lemah akan menjadi faktor penurunan harga bagi “Fiber”.

Selepas nombor PMI yang negatif, EURUSD mencapai paras terendah tahunannya pada 20 November 2024. Jika arah aliran ini berterusan tahun depan, ECB mungkin perlu menurunkan kadar dengan cepat kepada paras hampir sifar sekali lagi, dalam usaha untuk menyokong sektor pembuatan dan perindustriannya yang semakin berkurang.

Ini mungkin berlaku sementara Fed mengekalkan pendirian yang lebih agresif, disebabkan oleh dasar pro-inflasi Trump. Senario terburuk akan mewujudkan dolar yang terlalu mahal, menyebabkan pertukaran asing tidak stabil kerana pelabur asing kini boleh mendapati aset USD terlalu mahal untuk memasukkan wang mereka.

Dalam senario ini, jangkaan nilai EURUSD berkemungkinan berkisar antara 1.0000–0.9500.

Kemelesetan di AS membawa EU ke dalam genangan lebih lanjut, peperangan tidak membenarkan proses rundingan

Ekonomi AS menghadapi cabaran struktur yang mendalam. Kebergantungan yang tinggi pada pinjaman telah mendorong nisbah hutang kepada KDNK melebihi tahap Perang Dunia II, sekali gus menonjolkan kelemahan. Penciptaan pekerjaan ketinggalan dalam sektor utama seperti pembuatan dan perkhidmatan profesional, sekali gus menandakan risiko kemelesetan.

Walaupun telah memulakan pelonggaran monetari pada bulan September untuk menangani isu pasaran buruh, inflasi nampaknya telah meningkat semula. Itu mungkin akan bertambah buruk di bawah penggal Trump, kerana politiknya mungkin akan meningkatkan pertumbuhan inflasi. Pengerusi Fed Jerome Powell membayangkan pada 14 November 2024, bahawa pemotongan kadar selanjutnya mungkin tidak diperlukan, tetapi peningkatan hasil bon mencerminkan keraguan pasaran dan kebimbangan terhadap inflasi yang berterusan.

Menambah kebimbangan kemelesetan, rizab tunai Berkshire Hathaway telah mencapai rekod $325 bilion, iaitu 28% daripada nilai asetnya – tertinggi sejak 1990. Keputusan Warren Buffett untuk mengekalkan kecairan sedemikian menunjukkan persediaan untuk peluang besar atau kemerosotan yang semakin hampir.

Sekiranya kemelesetan melanda ekonomi AS, nilai USD boleh menyusut dengan kuat, tetapi EUR juga tidak akan dibiarkan begitu sahaja. Secara purata, EURUSD bertindak balas dengan kejatuhan -15% hingga -20% pada masa ketidakstabilan ekonomi yang memuncak. Jika senario suram seperti ini menjadi nyata, EURUSD boleh menuju ke paras terendah sepanjang zaman 2001–2002, sekali gus menggambarkan julat 0.9500–0.8500 sebagai yang paling berkemungkinan akan berlaku. Walau bagaimanapun, lantunan semula yang mendadak daripada kejatuhan ini juga berkemungkinan besar akan berlaku, kerana mengikut sejarah selepas kejatuhan pantas, “Fiber” pulih dengan agak kuat.

Kesimpulan: EURUSD pada tahun 2025

Berdasarkan analisis dinamik terdahulu dan tahun 2024, hasil yang paling mungkin untuk EURUSD pada tahun 2025 melibatkan cabaran yang berterusan untuk Euro disebabkan oleh isu-isu ekonomi berstruktur dalam Kesatuan Eropah dan potensi peningkatan dasar perdagangan AS di bawah pentadbiran Trump.

Senario yang paling berkemungkinan ialah dolar AS akan mengekalkan kekuatannya berikutan perbezaan kadar faedah yang tinggi dan dasar domestik yang teguh yang memihak kepada industri tempatan. Sementara itu, euro berkemungkinan menghadapi tekanan daripada kelemahan struktur, termasuk sektor pembuatan yang menghadapi kesukaran dan keupayaan terhad untuk pulih tanpa peralihan dasar yang ketara atau sokongan luar, seperti tenaga murah. Akibatnya, EURUSD boleh bergerak lebih hampir kepada pariti, berdagang dalam julat 1.0000 hingga 0.9500 untuk sebahagian besar tahun ini.

Oleh itu, pedagang dan pelabur harus bersedia untuk ketaktentuan yang meningkat, dengan perhatian utama terhadap dasar kadar faedah dan perkembangan makroekonomi yang membentuk hala tuju pasangan mata wang pada tahun 2025.

Ikuti kami di Telegram, Instagram dan Facebook untuk mendapatkan kemas kini Headway serta-merta.