Prix du pétrole brut en cette période d’élections aux États-Unis et ralentissement de l’économie chinoise

Les cours du pétrole constituent une pierre angulaire de l’économie mondiale, et leur évolution reflète souvent des changements géopolitiques et économiques plus larges. Les États-Unis et la Chine sont deux acteurs clés dans le secteur pétrolier. À l’approche des élections américaines, la volatilité des prix du pétrole brut s’intensifie fréquemment, car les acteurs du marché évaluent les changements politiques potentiels et leur impact sur l’offre et la demande. Explorons ce sujet dans l’article d’aujourd’hui.

L’offre et la demande

Si l’offre et la demande restent les principaux facteurs influençant le prix du pétrole, le risque politique, en particulier pendant les périodes électorales, joue un rôle crucial dans l’élaboration des prévisions relatives au marché. Les prochaines élections américaines sont susceptibles d’influencer les fluctuations des prix à court et à long terme, d’autant plus que les États-Unis sont devenus un important exportateur de pétrole grâce à l’essor de la fracturation hydraulique. Alors que les traders évaluent les politiques économiques potentielles, les cours du pétrole peuvent évoluer en fonction de la demande industrielle, des contraintes d’approvisionnement et de l’environnement de risque en général.

Toutefois, les États-Unis ne sont pas le seul acteur clé de ce marché complexe. La Chine, principal pays à l’origine de la croissance de la demande mondiale de pétrole depuis des décennies, est également devenue un acteur décisif de la dynamique des cours du pétrole. Depuis le début des années 2000, l’industrialisation rapide de la Chine, ses investissements dans les infrastructures et sa prospérité croissante ont alimenté un appétit insatiable pour le pétrole. Au cours des dix dernières années, le pays a représenté plus de 60 % de l’augmentation totale de la demande mondiale de pétrole, la consommation en Chine étant aujourd’hui supérieure de 18 % aux niveaux antérieurs à la pandémie.

Pourtant, la demande chinoise montre des signes de recul, la consommation de pétrole ayant baissé de 1,7 % en glissement annuel au milieu de l’année 2024. Le ralentissement de l’économie, les défis démographiques et l’évolution des modèles d’investissement laissent penser que la croissance autrefois continue de la consommation de pétrole en Chine est peut-être en train de perdre de son élan.

Cette évolution de la tendance en Chine, combinée à l’incertitude politique aux États-Unis, annonce une forte volatilité des cours mondiaux du pétrole jusqu’à la tenue des élections américaines.

Le combat de la Chine pour la croissance économique

Au cours des dernières décennies, la croissance économique de la Chine a été principalement alimentée par les investissements, financés en grande partie par un système bancaire dominé par l’État. Ce mécanisme fondé sur les investissements, en particulier dans la foulée de la crise financière mondiale de 2008, a contribué au développement rapide des infrastructures et à l’expansion de l’industrie. Cependant, une grande partie des capitaux a été injectée dans des sociétés publiques qui, bien souvent, ne parviennent pas à générer des rendements élevés, ce qui crée des lacunes au niveau de l’allocation des ressources.

La Chine est actuellement confrontée à d’importantes difficultés économiques. Sa population active diminue et la croissance de la productivité s’est ralentie. Cette situation est largement étayée par l’augmentation du taux de chômage des jeunes, dont les données statistiques ont cessé d’être publiées par le bureau des statistiques de la Chine en août 2023.

Bien que le gouvernement ait cherché à rééquilibrer l’économie en s’orientant vers une croissance basée sur la consommation et le secteur des prestations de services, les résultats sont mitigés. Les investissements privés ont diminué, étant donné que les entreprises se méfient des risques croissants, et les tensions croissantes avec les États-Unis menacent l’accès de la Chine à des technologies étrangères cruciales.

En outre, le secteur immobilier qui a été un pilier essentiel de la croissance, est aujourd’hui lourdement endetté et en déclin. Au cours de la dernière décennie, des investissements malavisés et cupides dans l’immobilier ont provoqué la création de la plus grosse bulle immobilière que le monde ait connue depuis celle de 2008 aux États-Unis. Ces dernières années, elle a commencé à se dégonfler très rapidement. De grands promoteurs, comme Evergrande et Country Garden, ont annoncé un défaut de paiement de leurs obligations, la baisse des prix de l’immobilier ne leur permettant pas de couvrir leurs dépenses. Par conséquent, les inquiétudes concernant la richesse des ménages et les finances des collectivités locales s’intensifient.

Bien que la dette chinoise soit principalement détenue par le pays, les inefficacités du système de distribution des capitaux, ajoutées aux interventions incohérentes du gouvernement sur le marché, font peser des risques permanents sur la croissance future.

À la suite du désastre financier causé par la pandémie du COVID, la production manufacturière et industrielle chinoise continue de baisser, tandis que son économie s’enfonce dans une crise profonde qui, si elle continue de se dénouer, conduira inévitablement à une croissance plus faible de la demande de pétrole à l’avenir, ce qui aura un impact à la baisse sur les prix mondiaux de l’« or noir ».

Élections aux États-Unis et évolution historique des prix du pétrole

Les prix du pétrole revêtent une grande importance aux États-Unis en raison de la culture de l’automobile profondément enracinée dans le pays et de la dépendance à l’égard des véhicules personnels. Avec des banlieues tentaculaires, des autoroutes étendues et des infrastructures de transport public limitées, de nombreuses villes américaines ont été conçues pour donner la priorité aux déplacements routiers, faisant de la conduite une nécessité pour la plupart des citoyens. Cette dépendance vis-à-vis des voitures fait du prix de l’essence une préoccupation majeure pour les Américains ordinaires, car il a un impact direct sur leur coût de vie. C’est pour cette raison qu’en période électorale, les prix du pétrole évoluent en fonction de l’actualité politique et réagissent en conséquence.

Ces réactions suivent souvent un schéma influencé par les politiques énergétiques différentes des démocrates et des républicains. Historiquement, les marchés pétroliers ont tendance à plonger juste après une victoire démocrate, puis à se redresser avant l’investiture, tandis que les victoires du parti républicain entraînent généralement une hausse à court terme, suivie d’une correction. Cette dynamique découle de la perception qu’ont les marchés de la position de chaque parti à l’égard de l’industrie pétrolière, les républicains étant généralement favorables aux politiques pro-entreprises et pro-pétrole, tandis que les démocrates penchent davantage pour la réglementation environnementale et l’énergie propre. Une réponse plus faible et moins claire se produit après la réélection, lorsque l’influence d’un éventuel changement soudain de politique énergétique disparaît.

Si l’on adopte une vision à plus long terme, sur une période de 30 ans, avant la crise financière de 2008, les prix du pétrole ont baissé au cours de la première moitié du nouveau mandat présidentiel et se sont redressés au cours de la seconde moitié. Après la reprise mondiale observée sous le premier mandat d’Obama, le pétrole a tendance à augmenter, puis à diminuer au cours de la seconde moitié de chaque mandat. La même chose s’est produite pendant le mandat de M. Biden, lorsqu’un mouvement irréversible a permis aux prix du pétrole de regagner ce qu’ils avaient perdu pendant la crise de Covid.

Sur la base d’observations à long terme, les marchés se redressent régulièrement avant les élections américaines (à l’exception de la crise de 2008).

Malheureusement, ces dynamiques n’ont pas grand-chose à avoir avec la politique américaine et dépendent plus de l’offre et de la demande. Cependant, il s’agit d’un modèle de fonctionnement clair pour le pétrole.

2024 élections : prévisions de réaction du pétrole

Pour les prochaines élections de 2024, le contraste entre la candidate démocrate Kamala Harris et les projets en matière d’énergie de l’ancien Président républicain Donald Trump est impressionnant. M. Harris devrait poursuivre l’action du président Biden en faveur de la transition vers les énergies propres, de la réduction de la dépendance à l’égard des combustibles fossiles et de l’investissement dans les technologies vertes. Ces politiques pourraient, dans un premier temps, exercer une pression sur les marchés pétroliers dans la mesure où les traders anticipent un renforcement de la réglementation et une diminution de la demande de pétrole à l’avenir.

D’autre part, Donald Trump, connu pour son soutien envers l’industrie pétrolière, a indiqué qu’il chercherait à stimuler la production nationale de pétrole par le biais de la déréglementation, en se concentrant sur l’indépendance énergétique et en développant les exportations américaines. Une victoire de Trump pourrait entraîner une remontée des prix du pétrole, en raison des attentes d’une augmentation de la production américaine et d’un assouplissement des réglementations environnementales, ce qui encouragerait davantage d’investissements dans les infrastructures liées aux combustibles fossiles.

À l’approche des élections, les marchés pétroliers sont susceptibles de réagir à l’évolution du paysage politique, reflétant ces approches politiques distinctes. Toutefois, d’autres facteurs à l’échelle mondiale, tels que les performances économiques et les risques géopolitiques, peuvent également jouer un rôle important dans l’évolution des prix du pétrole, compliquant ainsi toute tendance claire liée à l’élection.

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