EURUSD : Prévisions 2025 pour la paire de devises la plus liquide

Prévoir la dynamique de l’EURUSD en 2025 est à la fois un défi et une opportunité. Le marché du Forex étant l’un des plus liquides et volatiles au monde, il est assez difficile de faire des prévisions précises, mais celles-ci peuvent rapporter des bénéfices importants. Lisez cet article pour comprendre les facteurs qui influencent l’EURUSD et approfondir votre connaissance de l’écosystème financier au sens large.

Historique des facteurs déterminant les cours de l’EURUSD

La paire de devises EURUSD, également connue sous le nom de « Fibre », est l’instrument le plus tradé sur le marché du Forex. Cette paire est une pierre angulaire de la finance internationale, symbolisant l’interaction économique entre deux des plus grandes économies du monde – l’Union européenne et les États-Unis.

Depuis son introduction en 1999, le taux de change de l’EURUSD a servi de baromètre à la santé économique, aux divergences politiques et aux changements géopolitiques. Il est étroitement lié à des facteurs clés tels que les décisions de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Réserve fédérale (Fed) en matière de taux d’intérêt, les statistiques macroéconomiques plus générales et le sentiment de risque à l’échelle mondiale.

Les facteurs influençant la dynamique de la « Fibre » vont des données macroéconomiques aux changements géopolitiques. Les divergences de politique monétaire entre les États-Unis et l’UE sont les plus importantes, un phénomène connu sous le nom de « différentiel de taux d’intérêt » (DTI).

Différentiel de taux d’intérêt

Entre 2003 et 2024, les banques centrales des États-Unis et de l’UE ont suivi des trajectoires étonnamment similaires dans leurs politiques de taux d’intérêt en raison de tendances économiques mondiales communes. Au début des années 2000, les taux ont été maintenus à un niveau bas pour encourager la croissance, mais ils ont ensuite été relevés lorsque les économies ont commencé à surchauffer, jusqu’à la crise économique de 2008. Cette crise financière a entraîné des baisses rapides des taux à de faibles niveaux, qu’ils ont conservés pendant une longue période afin de favoriser la reprise économique.

En 2020, des réductions de taux encore plus importantes ont été mises en place, atteignant des niveaux historiquement bas, afin d’amortir l’arrêt industriel provoqué par la pandémie. Cependant, la montée en flèche de l’inflation au cours de l’année 2022 a contraint à un brusque revirement de politique, la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne augmentant considérablement leurs taux pour contrer la hausse des prix.

La stabilisation de l’inflation s’est amorcée entre la fin de l’année 2023 et le début de l’année 2024, ce qui a conduit à une réorientation de la politique monétaire. La BCE a commencé à réduire ses taux en premier et la Fed a suivi en septembre 2024.

En général, lorsque le taux des fonds fédéraux (FFR) est supérieur au taux d’intérêt fixe de la BCE (FIR), l’IRD s’élargit, l’USD gagne sur l’EUR et la paire de devises baisse. C’est ce qui s’est produit entre 2014 et 2019, lorsque la Fed a lentement relevé ses taux d’intérêt, tandis que la BCE a maintenu une politique de taux zéro. Résultat, l’euro a subi un coup dur, perdant 24 % d’avril 2014 à mai 2015.

L’inverse est également valable : si le FIR de la BCE est plus élevé que le FFR, l’euro est plus susceptible de s’apprécier, car davantage d’investisseurs chercheront à placer leur argent dans des actifs libellés en euros.

Données économiques et politiques

Malgré des taux d’intérêt plus élevés aux États-Unis, tout au long de l’année 2017 comme avant la crise économique mondiale de 2008, l’euro a gagné du terrain sur l’USD. Cela s’est produit en raison de la forte croissance économique en Europe, qui a éclipsé les apports de la politique monétaire. Toutefois, depuis 2010, la paire de devises suit une tendance baissière globale, marquée par des hausses importantes mais de courte durée. Après avoir souffert de la crise de la dette souveraine de la zone euro (2010-2012), l’euro a encore baissé en raison du Brexit (2016), qui a déclenché une instabilité politique et un contrecoup économique. La « Fibre » a regagné 17,8 % en 2017-2018, alors que les craintes d’une montée du populisme anti-européen se sont apaisées et que la croissance économique a repris. Mais plus tard, le couple a recommencé à glisser vers le bas.

En 2020, il s’est redressé à la suite de la pandémie de COVID dans l’espoir d’une reprise économique, mais il s’est à nouveau effondré lorsque des changements géopolitiques sont entrés en jeu.

Ainsi, si des indicateurs économiques tels que GDP la croissance, l’inflation, l’emploi, la confiance des consommateurs, etc. s’améliorent, la devise liée à ces données économiques se renforce. Dans le cas contraire, il se déprécie. Lorsque l’instabilité politique frappe un pays, sa monnaie perd inévitablement de sa valeur. Il en va de même pour chaque pays souverain.

Géopolitique

Les conflits géopolitiques ont toujours eu un impact important sur les monnaies. En période d’aversion au risque, l’USD bénéficie généralement de son statut de première monnaie de réserve mondiale. À l’inverse, dans les environnements à risque, l’euro s’apprécie généralement, les investisseurs recherchant des rendements plus élevés dans les actifs européens.

Avec le début du conflit russo-ukrainien en février 2022, l’euro s’est dévalué très rapidement car l’économie européenne est une grande consommatrice d’énergie et la Russie était l’un de ses principaux fournisseurs de gaz naturel, fournissant de l’énergie bon marché au secteur industriel de l’UE. De plus, les tensions géopolitiques ont alimenté la vigueur de l’USD, qui a atteint son plus haut niveau depuis 20 ans.

L’EURUSD a ensuite rebondi, compensant une partie de ses pertes antérieures, et dérive depuis lors dans un large canal de consolidation.

Analyse de la dynamique de l’EURUSD 2024

En 2024, l’EURUSD a connu une évolution relativement stable dans une fourchette étroite de 1,12000-1,06000, reflétant l’interaction complexe des politiques monétaires, des tendances économiques plus larges et des facteurs géopolitiques.

Au début de l’année, l’euro s’est affaibli, les attentes des investisseurs s’alignant sur les prévisions d’une réduction précoce des taux d’intérêt par la BCE. C’est ce qui s’est produit en juin, lorsque la BCE a réduit ses taux de 25 points de base pour les ramener à 4,25 %.

Entre-temps, la Fed a retardé son assouplissement monétaire jusqu’en septembre, date à laquelle elle a procédé à une réduction considérable de son taux d’intérêt, qui est passé de 5,50 % à 5,00 %. Ces différents calendriers d’ajustement des politiques ont influencé la dynamique de la paire tout au long de l’année.

La performance de l’euro a également été limitée par la stagnation économique de la zone euro, qui a commencé avec les sanctions imposées à la Russie en 2022 et qui ont empêché cette dernière d’avoir accès à des carburants bon marché, augmentant ainsi les coûts de la production industrielle. Le ralentissement s’est poursuivi en 2024, lorsque la croissance du PIB est restée au-dessous de 0,5 % par trimestre.

La faiblesse de l’activité économique dans les grandes économies comme l’Allemagne et la France a renforcé les craintes d’une récession potentielle. Par exemple, les indices PMI HCOB de l’industrie manufacturière et des services de l’Allemagne ont fortement chuté, signalant une vulnérabilité économique, en particulier dans le secteur de l’automobile.

À la fin du mois de novembre, l’industrie automobile allemande a poursuivi sa descente aux enfers, les grandes entreprises annonçant qu’elles envisageaient de délocaliser leur production dans d’autres pays et affichant de fortes baisses de leurs bénéfices (par exemple, Audi a enregistré une baisse de ses bénéfices de -91 %, BMW de -84 %, Volkswagen de -64 %, Mercedes-Benz de -54 % par rapport à la même période de l’année précédente). Par ailleurs, le chômage a continué d’augmenter dans tout le pays, des entreprises colossales comme ThyssenKrupp ayant licencié plus de 11 000 employés et fermé son usine de Kreuzal-Eichen (et prévoyant d’autres fermetures l’année prochaine).

La France a été confrontée à des défis similaires : son industrie , qui avait bénéficié d’un élan temporaire grâce aux Jeux olympiques de Paris, a connu un déclin brutal par la suite.

Malgré cela, l’inflation dans la zone euro s’est modérée, passant d’un taux annuel de 2,8 % en janvier à 2,3 % en novembre, après être tombée sous le seuil de 2 % de la BCE en septembre. Ce qui a permis à la BCE d’adopter une position plus accommodante et a favorisé une progression modérée de l’euro au cours du second semestre de l’année. Toutefois, en septembre, le regain d’inquiétude économique en Europe et la faiblesse des données PMI ont fait chuter l’euro à 1,10000. Qui plus est, la BCE a procédé à une deuxième réduction de ses taux, ce qui a encore influencé le sentiment des investisseurs.

En revanche, les États-Unis ont maintenu des taux d’intérêt plus élevés, ce qui a creusé l’écart de l’IRD pour le dollar et renforcé son attrait, en particulier pendant les périodes d’instabilité géopolitique. Les conflits militaires, comme ceux du Moyen-Orient, ont stimulé la demande de valeurs refuges, favorisant également le dollar par rapport à l’euro.

Le dernier coup dur pour l’euro a été porté par les élections américaines. Alors que le candidat républicain Donald Trump doit prendre ses fonctions en janvier, il a promis que de fortes hausses tarifaires seraient mises en œuvre au cours de son mandat, frappant une industrie d’exportation de l’UE déjà affaiblie. Dans le même temps, ses politiques devraient être fortement pro-inflationnistes, ce qui empêchera probablement la Fed d’abaisser ses taux aussi rapidement que prévu, contribuant ainsi à l’expansion de l’IRD en faveur du « billet vert ». Cela a entraîné la chute de l’EURUSD à son plus bas niveau annuel, autour de 1,03660.

Qu’arrivera-t-il à l’EURUSD en 2025

La nouvelle année promet d’être très intéressante pour l’EURUSD, car le sort de la monnaie sera lié à des changements majeurs dans la politique étrangère et intérieure des États-Unis, à des événements géopolitiques et à la dynamique des conditions économiques à la fois en Europe et aux États-Unis.

D’après tout ce qui a été dit dans l’analyse ci-dessus, les experts de Headway prévoient trois scénarios différents pour l’EURUSD en 2025.

1. Fin de la guerre russo-ukrainienne, reprise de l’économie européenne, la guerre commerciale de Trump ne perturbe pas le commerce mondial

Comme indiqué dans les deux articles précédents de cette série (XAUUSD et XBRUSD prévisions pour 2025), nous ne pensons pas qu’une issue pacifique aux conflits en cours soit le scénario le plus probable.

Quoi qu’il en soit, il reste une faible possibilité que, après l’entrée en fonction du Président Trump, des efforts soient déployés pour freiner l’escalade croissante. Dans ce cas, tout dépendra de la volonté de l’UE et de la Russie de rétablir leurs relations commerciales. Si les deux pays parvenaient à négocier un accord, cela signifierait probablement que des carburants bon marché circuleraient à nouveau en Europe.

Un carburant bon marché contribuerait à la réhabilitation de l’industrie de l’UE après des années de conditions économiques difficiles, en stimulant la croissance économique et la relance de l’économie européenne. Les hausses tarifaires décidées par Trump ne devraient pas causer de gros problèmes, mais elles contribueront probablement à renforcer le dollar.

Si tout cela se produit, l’EURUSD pourrait se redresser à la hausse et atteindre ses sommets de 2024, voire ses niveaux d’avant-guerre. Dans ce scénario beaucoup trop optimiste, le taux de change attendu se situera entre 1,1200 et 1,1500

2. Les conflits armés se figent, mais la guerre commerciale de Trump met l’économie européenne à mal. Une Fed optimiste renforce encore le dollar.

Si Trump parvient encore à apaiser la guerre, l’Union européenne n’aura ni la place ni la volonté de négocier des accords de GNL avec la Russie.

Par ailleurs, une escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et les principaux pays exportateurs vers les États-Unis entraînera probablement une forte appréciation du dollar et une dévaluation de l’euro afin de compenser une partie des pertes causées par les hausses tarifaires. Une réaction similaire s’est produite pour l’USDCNY après que Trump ait commencé à imposer des restrictions commerciales à la Chine en janvier 2018.

Compte tenu des menaces de Trump d’imposer des droits de douane de 100 % aux pays des BRICS s’ils n’abandonnent pas leur quête de création d’une nouvelle monnaie de réserve et de remplacement de l’USD, un renforcement rapide du dollar américain sous son mandat devient une dangereuse réalité. Une économie américaine renforcée par un soutien accru du gouvernement à la production industrielle locale, associée à une économie européenne plus faible, constituera un facteur baissier décisif pour la « Fiber ».

Après des chiffres PMI négatifs, l’EURUSD a atteint son plus bas niveau annuel le 20 novembre 2024. Si cette tendance se poursuit l’année prochaine, la BCE devra probablement à nouveau vite abaisser ses taux à des niveaux proches de zéro, afin de tenter de soutenir ses secteurs manufacturier et industriel en déclin.

Cela risque de se produire alors que la Fed maintient une position plus ferme, en raison des politiques pro-inflationnistes de Trump. Au pire, le dollar sera surévalué, ce qui déstabilisera le marché des changes, car les investisseurs étrangers pourraient trouver que les actifs en dollars sont trop chers pour y placer leur argent.

Dans ce scénario, la valeur attendue de l’EURUSD devrait se situer entre 1,0000 et 0,9500.

La récession aux États-Unis entraîne l’UE dans une nouvelle stagnation, les guerres ne permettent pas un processus de négociation

L’économie américaine est confrontée à de profonds défis structurels. La forte dépendance à l’égard de l’emprunt a poussé les ratios dette/PIB au-delà des niveaux de la Seconde Guerre mondiale, mettant en évidence les vulnérabilités. La création d’emplois est à la traîne dans des secteurs clés tels que l’industrie manufacturière et les services professionnels, ce qui laisse présager des risques de récession.

Malgré le début de l’assouplissement monétaire en septembre pour répondre aux problèmes du marché du travail, l’inflation semble reprendre. Cette situation risque de s’aggraver sous le mandat de Trump, car sa politique devrait favoriser la croissance de l’inflation. Le président de la Fed, Jerome Powell, a laissé entendre le 14 novembre 2024 que de nouvelles baisses de taux pourraient ne pas être nécessaires, mais la hausse des rendements obligataires reflète les doutes du marché et les craintes d’une inflation persistante.

Les réserves de trésorerie de Berkshire Hathaway ont atteint le chiffre record de 325 milliards de dollars, soit 28 % de la valeur de ses actifs, ce qui n’avait jamais été aussi élevé depuis 1990. La décision de Warren Buffett de détenir de telles liquidités suggère une préparation à des opportunités majeures ou à un ralentissement imminent.

En cas de récession de l’économie américaine, le dollar pourrait se déprécier fortement, mais l’euro ne sera pas non plus épargné. En moyenne, l’EURUSD a réagi avec une baisse de -15% à -20% en période d’instabilité économique accrue. Si un scénario aussi sombre devait se manifester, la paire EURUSD pourrait se diriger vers ses plus bas historiques de 2001-2002, la fourchette 0,9500-0,8500 étant la plus probable. Toutefois, un rebondissement brutal est également probable, car historiquement, après une chute rapide, la « Fiber » s’est redressée assez fortement.

Conclusion : L’EURUSD en 2025

Sur la base de l’analyse des dynamiques historiques et de 2024, l’issue la plus probable pour l’EURUSD en 2025 implique des défis continus pour l’euro en raison de problèmes économiques structurels dans l’Union européenne et de l’escalade potentielle des politiques commerciales américaines sous l’administration Trump.

Le scénario le plus probable est que le dollar américain conserve sa force en raison des différentiels de taux d’intérêt élevés et des politiques intérieures robustes favorisant les industries locales. Dans le même temps, l’euro devrait subir la pression de vulnérabilités structurelles, notamment un secteur manufacturier en difficulté et une capacité limitée à se redresser en l’absence de changements politiques significatifs ou d’un soutien extérieur, tel qu’une énergie bon marché. Par conséquent, l’EURUSD pourrait se rapprocher de la parité et évoluer dans une fourchette de 1,0000 à 0,9500 pendant une grande partie de l’année.

Les traders et les investisseurs doivent donc se préparer à une volatilité accrue, en accordant une attention particulière aux politiques de taux d’intérêt et aux développements macroéconomiques qui détermineront l’orientation de la paire de devises en 2025.

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