Los precios del petróleo en tiempos de elecciones estadounidenses y un enfriamiento de la economía china

Los precios del petróleo son una piedra angular de la economía mundial, y su dinámica a menudo refleja cambios geopolíticos y económicos más amplios. Estados Unidos y China son dos actores clave en el ámbito petrolero. En el período previo a las elecciones estadounidenses, la volatilidad de los precios del crudo se intensifica con frecuencia a medida que los participantes del mercado evalúan los posibles cambios de política y su impacto en la oferta y la demanda. Conozcamos más sobre este tema en el artículo de hoy.

Demanda y oferta

Si bien la oferta y la demanda siguen siendo los principales impulsores de los precios del petróleo, el riesgo político, particularmente durante las temporadas electorales, juega un papel crucial en las expectativas del mercado. Las próximas elecciones estadounidenses están por influir en las oscilaciones de los precios tanto a corto como a largo plazo, especialmente porque Estados Unidos se ha convertido en un importante exportador de petróleo debido al aumento de la facturación. A medida que los traders evalúan las posibles normativas económicas, los precios del petróleo pueden cambiar, impulsados por cambios en la demanda industrial, restricciones de suministro y un entorno de riesgo más amplio.

Sin embargo, Estados Unidos no es el único actor clave en este complejo mercado. China, el país líder en crecimiento de la demanda mundial de petróleo durante décadas, también se ha convertido en un actor decisivo en la dinámica de los precios del petróleo. Desde principios de la década de 2000, la rápida industrialización de China, las inversiones en infraestructura y la creciente prosperidad han aumentado el insaciable deseo por el petróleo. En los últimos 10 años, el país ha representado más del 60% del aumento total a nivel mundial de la demanda de petróleo, y el consumo en China ahora es un 18% más alto que los niveles previos de la pandemia.

Sin embargo, la demanda de China está mostrando signos de contracción, con una caída del consumo de petróleo del 1,7% interanual a mediados de 2024. Una economía en desaceleración, los desafíos demográficos y los patrones cambiantes de inversión sugieren que el crecimiento una vez implacable del consumo de petróleo de China puede estar perdiendo impulso.

Esta dinámica en evolución en China, combinada con la incertidumbre política de Estados Unidos, prepara el escenario para una volatilidad significativa en los precios mundiales del petróleo antes de las elecciones estadounidenses.

La lucha de China por el crecimiento económico

El crecimiento económico de China en las últimas décadas ha sido impulsado principalmente por las inversiones, gran parte de ellas financiada a través de un sistema bancario dominado por el estado. Este modelo de gran inversión, particularmente a raíz de la crisis financiera mundial de 2008, ha ayudado a impulsar el rápido desarrollo de infraestructura y la expansión industrial. Sin embargo, gran parte del capital se ha canalizado hacia empresas estatales, que a menudo no logran generar fuertes rendimientos, creando ineficiencias en la asignación de recursos.

Actualmente, China enfrenta importantes problemas económicos. Su fuerza laboral se está reduciendo y el crecimiento de la productividad se ha desacelerado. Esto está fuertemente respaldado por una creciente tasa de desempleo juvenil, cuyos datos estadísticos dejaron de ser publicados por la oficina de estadística de China en agosto de 2023.

Si bien el gobierno ha tratado de reequilibrar la economía cambiando hacia el crecimiento impulsado por el consumo y las industrias de servicios, el camino ha sido desigual. La inversión privada ha disminuido a medida que las empresas desconfían de los crecientes riesgos y las crecientes tensiones con Estados Unidos amenazan el acceso de China a tecnología extranjera crucial.

Además, el fuertemente endeudado el sector inmobiliario, que ha sido un pilar clave del crecimiento, ahora está tambaleándose. Durante la última década, las inversiones insensatas y codiciosas en bienes raíces causaron la creación de la mayor burbuja inmobiliaria que el mundo ha visto desde la de 2008 en los EE. UU. En los últimos años, comenzó a desinflarse muy rápido. Los principales desarrolladores, como Evergrande y Country Garden, anunciaron un incumplimiento de sus obligaciones de deuda, ya que la caída de los precios de las propiedades no les permitía cubrir los gastos. Como resultado, se afianzan las preocupaciones sobre la riqueza de los hogares y las finanzas de los gobiernos locales.

Aunque la deuda de China es principalmente de propiedad nacional, las ineficiencias sistémicas en la forma en que se distribuye el capital, combinadas con las intervenciones inconsistentes del gobierno en el mercado, plantean riesgos continuos para el crecimiento futuro.

A raíz de un golpe mortal financiero causado por la pandemia de COVID, la manufactura y la producción industrial chinas continúan disminuyendo, mientras que su economía se hunde en una profunda crisis que, de continuar relajándose, conducirá inevitablemente a un menor crecimiento de la demanda de petróleo en el futuro, impactando a la baja los precios mundiales del “oro negro”.

Elecciones estadounidenses y reacción histórica de los precios del petróleo

Los precios del petróleo tienen una importancia significativa en los EE. UU. debido a la arraigada cultura automovilística del país y la dependencia de los vehículos personales. Con suburbios en expansión, carreteras extensas e infraestructura de transporte público limitada, muchas ciudades estadounidenses han sido diseñadas para priorizar los viajes por carretera, lo que hace que conducir sea una necesidad para la mayoría de los ciudadanos. Esta dependencia de los automóviles hace que los precios de la gasolina sean una gran preocupación para los estadounidenses comunes, lo que afecta directamente su costo de vida. Por esa razón, cuando llegan los tiempos de las elecciones, los precios del petróleo monitorean de cerca la política y reaccionan en consecuencia.

Estas reacciones a menudo siguen un patrón influenciado por las diferentes políticas energéticas de demócratas y republicanos. Históricamente, los mercados petroleros tienden a caer justo después de una victoria demócrata, solo para recuperarse antes de la inauguración, mientras que las victorias republicanas generalmente conducen a un repunte a corto plazo, seguido de una corrección. Esta dinámica se deriva de las percepciones del mercado sobre la postura de cada partido sobre la industria petrolera, con los republicanos generalmente favoreciendo las políticas proempresariales y pro-petroleras, y los demócratas inclinándose más hacia la regulación ambiental y la energía limpia. Una respuesta más débil y poco clara ocurre después de la reelección, donde desaparece la influencia de un posible cambio repentino en la política energética.

Si echamos un vistazo a una perspectiva más a largo plazo en un lapso de 30 años, antes de la crisis financiera de 2008, los precios del petróleo bajaron en la primera mitad del nuevo mandato presidencial y repuntaron en la segunda mitad. Después de la recuperación mundial, que ocurrió durante la primera administración de Obama, el petróleo tiende a subir primero y luego a caer en la segunda mitad de cada mandato. Lo mismo sucedió durante la administración de Biden, cuando una irrupción imparable recuperó lo que los precios del petróleo perdieron durante el Covid.

Sobre la base de observaciones a largo plazo, hay un repunte constante del mercado previo a las elecciones estadounidenses (excluyendo la crisis de 2008).

Lamentablemente, estas dinámicas no tienen mucho que ver con la política estadounidense y dependen más de la oferta y la demanda. No obstante, es un patrón de comportamiento claro del precio para el petróleo.

Previsión de reacción petrolera ante las elecciones de 2024

En las próximas elecciones de 2024, llama la atención el contraste entre la candidata demócrata Kamala Harris y los planes energéticos del expresidente republicano Donald Trump. Se espera que Harris continúe con el enfoque del presidente Biden en la transición a la energía limpia, reduciendo la dependencia de los combustibles fósiles e invirtiendo en tecnologías ecológicas. Tales políticas podrían presionar inicialmente a los mercados petroleros, ya que los traders anticipan una regulación más estricta y una disminución de la demanda futura de petróleo.

Por otro lado, Donald Trump, conocido por su apoyo a la industria petrolera, ha indicado que buscaría impulsar la producción petrolera nacional a través de la desregulación, centrándose en la independencia energética y expandiendo las exportaciones estadounidenses. Una victoria de Trump podría provocar un repunte en los precios del petróleo, impulsado por las expectativas de una mayor producción estadounidense y regulaciones ambientales relajadas, lo que alentaría una mayor inversión en infraestructura de combustibles fósiles.

A medida que se acercan las elecciones, es probable que los mercados petroleros reaccionen al cambiante panorama político, reflejando estos distintos enfoques de la política. Sin embargo, otros factores globales, como el desempeño económico y los riesgos geopolíticos, también pueden desempeñar un papel importante en la configuración de los movimientos de los precios del petróleo, lo que complica cualquier tendencia clara relacionada con las elecciones.

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